投資策略報告（匯集16篇）_投資策略報告

投資策略報告（匯集16篇）。

投資策略報告 之 一

在養殖業中所產生的效益必需有時間限制，沒有時間的過程也就產生不出什么效益.現就按飼養一只母羊計算。

飼養周期為十個月，

購一只6-7月齡的種母羊投資：450元，(注：6-7月齡養正在發情配種期)懷孕期五個月，脯乳期2個月，育肥期3個月。

每只羊平均每天的飼養成本及粗、精飼料的配比折價：

粗飼料：玉米秸，黃豆秸，干草等，粉碎后干的，羔羊及成羊平均每只每天1公斤，折價為：0.20元(其實，農民若種有莊稼成本會更底)。

每只羊每天的飼養成本也就是0.464元。

種母羊飼養中產羔，按胎產3只計算：經二個月的脯乳期，在經三個也可增重55公斤，按商品羊出售，每只可得440元，三只共：1320元。

計算如下：

所購種羊1只450元，加三百天的飼養成本：139.20元，加三個月的育肥成本：125.28元，一共投入714.48元。

有上可以看出，飼養一只鐘母羊，在十個月中，去掉總投入，可得現金605.52元，還凈賺一只母羊，其實呢，種母羊在后五個月中切已經懷孕三個月左右，它也在增值吧。

以上所算，也就是老百姓很籠統的說話，養一只母羊一年可賺一千多元的道理，每只羊所產糞和毛，也在40元左右。

每只羊的防疫費也就夠啦。

這完全按圈養所算，若有草場的進行放牧，效益會更高。

飼養小尾寒羊的飼料甚廣，干鮮野菜，農產品秸桿等等。

用普通粉碎機，換上12號的篩底進行加工，因羊是反芻動物，飼料不可太細，太細不便于健胃(如有條件的搞青儲飼料更好，但需要一定的技術和資金)。

在飼喂前半小時，先用水將干粗飼料拌濕。

1斤干料兌1斤水攪拌，喂時，加上精料拌均勻即可。

1、羊舍建設：每棟羊舍50只 長10 米、寬 6 米、中間過道1.5米，雙面羊槽，槽寬30公分、高40公分、槽深20公分。

地面斜坡15°。

要求通風效果好。

2、這建設200只羊舍，根據最新物價，建設一棟簡易的羊舍需要投資2萬元。

1、羊舍面積 羊舍面積應適當，通常，每只羊所需面積：成年公羊為1.5～2米2，成年母羊為1～2米2，青年羊為0.8～1米2，羔羊為 0.3～0.4米2。

在成年母羊舍的一頭設置產房，產房面積占成年母羊舍面積的20%左右。

奶用品種比其他品種應大0.5米2左右。

還要根據羊群大小，在羊舍外向陽面留有一定面積的運動場。

2、羊舍高度 雙坡式羊舍屋脊的高度一般約為2.5米左右;單坡式羊舍后墻的高度約為1.8米左右，前墻的高度約為1.5米左右。

一般農戶飼養數量較少，其羊舍高度可適當低一點。

3、羊舍門窗 羊舍的大門，群大時，寬度為2.5～3米，高度為2米;群小時，寬度為2～2.5米，高度為2米。

運動場與羊床連接的小門，寬度為0.5～0.8米，高度為1.2米。

在寒冷地區或季節，應盡量少設門，并應增添套門，以防冷空氣直接入舍。

羊舍窗戶的面積一般占地面面積的1/15，距地面的高度一般在1.5米以上。

還可在羊舍南面或南北兩面修建0.9～1米高的半截墻，上半部敞開，以便更好地通風透光。

4、羊舍地面 羊舍地面通常稱為羊床，其應高出舍外地面20～30厘米，并應有適當的傾斜度(2～5ο左右)。

羊舍地面有實地面和漏縫地面兩種類型，實地面又分為夯實黏土、三合土(石灰：碎石：黏土按1：2：4比例混合)、石頭、混凝土、磚塊、水泥、木板地面等類型。

飼草加工調制技術傳統養羊所喂飼草往往不經過任何加工調制，像玉米秸多數以整株干秸喂養，飼喂后羊的消化利用率低，不僅造成飼草資源的極大浪費，而且羊只生長慢、飼養周期長、出欄率低。

因此，應大力推廣青貯、氨化、發酵等飼料調制加工技術，提高養羊的經濟效益。

舍飼技術農戶養羊以往多采用木樁拴系露天飼養，羊群往往出現夏壯、秋肥、冬瘦、春乏的狀況。

要想增加養羊效益，就應推廣舍飼，建造布局結構合理的羊舍或暖棚，給羊群創造一個舒適的生活環境，促其快速生長與增重。

疾病綜合防治技術疾病是養羊生產的一大威脅，應重點搞好傳染病的預防接種工作。

堅持預防為主的原則，定期驅除羊體內外的寄生蟲。

注意圈舍的衛生消毒，在日常管理中經常觀察羊的精神、飲食、糞便等是否正常，做到沒病早防，有病早發現，早治療。

當前，養羊業正從牧區養羊為主逐漸向農區發展，而農區傳統的`粗放飼養方式很難獲得最大的經濟效益。

因此，隨著農區養羊業的規?；l展和優良品種的引進，大力推廣以下6種便于操作的實用技術，可大大提高養羊的經濟效益。

人工授精技術優良種公羊不僅價格昂貴，而且采用本交方式配種，容易導致某些疾病的交叉感染和蔓延，使種公羊失去配種能力，基礎母羊也會失去種用價值。

采用人工授精技術，可以較好地利用種公羊的配種能力，發揮其最大效益。

經濟雜交技術利用優良種公羊與本地母羊開展二元或三元雜交，可以生產優良雜交羔羊，育肥生產商品肉羊。

雜交羊不僅生長快，飼料報酬高，而且肉質好，售價高，經濟效益好。

羔羊補飼和早期斷奶技術羔羊長至幾周齡后，母羊的奶水已不能滿足其營養需要，要早期訓練羔羊吃草吃料進行補飼。

一般從7日齡~10日齡開始誘食，15日齡 ~30日齡日喂50克~70克飼料，30日齡~60日齡日喂100克飼料，60日齡~90日齡日喂200克飼料，保證羔羊快速生長，為其早期斷奶和后期育 肥打好基礎。

羔羊早期斷奶在l00日齡進行，最遲不要超過4月齡，這樣可縮短產羔間隔，增加母羊利用年限內所產的胎數。

用農作物秸稈養羊，多采用舍飼喂養。

舍飼的優點是能使羊完全處于人為的管理保護下，免受自然環境突然變化的侵襲，可有計劃地按照羊的各個生理階段的不同需要，進行科學的飼養管理。

可以按飼養標準實行定額喂料，從而節省飼料，提高飼料報酬，獲取更多的產品。

在舍飼方式下，日糧組成和飼喂量常因青粗飼料種類的不同而異。

在生產實踐中常有以下幾種類型的日糧。

(1)氨化秸稈加少量干草并補以少量精料 氨化秸稈自由采食，每只每日補以青干草1-2千克，另根據生產需要添加少量精料。

產奶母羊每日需另補加精料 0.5千克，精料可由40%的谷物籽實(如玉米)、30%的麩皮和30%的餅粕類組成。

日糧粗蛋白水平達16%-17%。

(2)單喂青割的玉米秸上梢(或青割野草和青樹葉等) 如體重50千克的羊，日喂玉米秸稈上梢(或野草和樹葉)7-8千克，再補以少量精料。

(3)單喂優質豆科干草 每日給生長期的羊喂豆科青干草1.5-2.0千克，另加0.3--0.4千克混合精料。

混合精料可由玉米50%、糠麩25%和餅粕類25%組成，粗蛋白含量達14%-15%。

半放牧半舍飼是培育青年羊的理想飼養方式。

在日常飼養條件下，若有優良的豆科牧草，其精料粗蛋白質以12%-13%為宜;若干草品質一般，日糧精料的粗蛋白質應提高到16%，一般每日精料喂量300克左右。

例如，1只體重為30--40千克的青年羊，可喂氨化秸稈(或優質青干草)3千克，混合精料 300克。

混合精料由玉米(50%)、豌豆(25%)和麥麩(25%)組成。

飼養泌乳母羊，應以青綠多汁飼料為主(2/3)，青干草或氨化秸稈為輔(1/3)，并補以混合精料。

飼草占65%，混合精料占35%。

混合精料可以由玉米50%、麥麩25%、餅粕類20%、食鹽3%和骨粉2%組成。

另外，泌乳母羊在不同季節，其日糧配合也應有所不同，夏秋季喂優質青干草7千克，玉米粉 0.3千克;冬春季喂干花生藤l千克，玉米青貯料3千克，混合精料0.5千克。

(1)氨化秸稈飼喂懷孕的母羊 用氨化秸稈和精料為基礎日糧飼養懷孕的母羊，并與喂牧草者進行對比飼養試驗，試驗組每日每只羊喂0.8-1.0千克氨化秸稈，對照組則喂0.6-0.8千克牧草，兩組同時補以牧草青貯料1.5-2.5千克和混合精料0.2-0.3千克。

經過3年的試驗，其平均結果為：試驗組每只羊平均活重為75千克，懷孕期平均增重10.7千克，羔羊出生重為5.1千克。

這說明用氨化秸稈喂羊與用牧草喂羊沒有明顯差別，而且平均增重還高于牧草組。

(2)氨化稻草飼喂半細毛羊 據中國科學院長沙農業現代化研究所報道，用氨化稻草飼喂羊只，干物質采食量達817克，(日·只)，羊的平均日增重達 97.2克，而單喂稻草者為負增重。

另據報道，用氨化玉米秸作為主要粗飼料喂青年山羊，并補以適當的精料，與未氨化者對比進行飼養試驗結果，氨化組秸稈日采食量達0.72千克，羊平均日增重達133.5克，而對照組則分別為0.66千克和73.2克，氨化組明顯優于對照組。

養羊場消毒的目的是消滅傳染源散播于外界環境中的病原微生物，切斷傳播途徑，阻止疫病繼續蔓延。

羊場應建立切實可行的消毒制度，定期對羊舍地面土壤、糞便、污水、皮毛等進行消毒。

羊舍除保持干燥、通風、冬暖、夏涼以外，平時還應做好消毒。

羊舍及運動場應每周消毒一次，整個羊舍用2%-4%氫氧化鈉消毒或用1∶1800～3000的百毒殺帶羊消毒。

養羊場應設有消毒室，室內兩側、頂壁設紫外線燈，地面設消毒池，用麻袋片或草墊浸4%氫氧化鈉溶液，入場人員要更換鞋，穿專用工作服，做好登記。

場大門設消毒池，經常噴4%氫氧化鈉溶液或3%過氧乙酸等。

消毒方法是將消毒液盛于噴霧器，噴灑天花板、墻壁、地面，然后再開門窗通風，用清水刷洗飼槽、用具，將消毒藥味除去。

如羊舍有密閉條件，舍內無羊時，可關閉門窗，用福*馬林熏蒸消毒12小時～24小時，然后開窗通風24小時，福*馬林的用量為每立方米空間25毫升～50毫升，加等量水，加熱蒸發。

一般情況下，羊舍消毒每周1次，每年再進行2次大消毒。

產房的消毒，在產羔前進行1次，產羔高峰時進行多次，產羔結束后再進行1次。

在病羊舍、隔離舍的出入口處應放置浸有4%氫氧化鈉溶液的麻袋片或草墊，以免病原擴散。

土壤表面可用10%漂*粉溶液，4%福*馬林或10%氫氧化鈉溶液。

停放過芽孢桿菌所致傳染病(如炭疽)病羊尸體的場所，應嚴格加以消毒。

首先用上述漂*粉溶液噴灑地面，然后將表層土壤掘起30厘米左右，撒上干漂*粉與土混合，將此表土妥善運出掩埋。

羊的糞便消毒方法有多種，最實用的方法是生物熱消毒法，即在距羊場100米～200米以外的地方設一堆糞場，將羊糞堆積起來，噴少量水，上面覆蓋濕泥封嚴，堆放發酵30天以上，即可作肥料。

最常用的方法是將污水引入處理池，加入化學藥品(如漂*粉或其他氯制劑)進行消毒，用量視污水量而定，一般1升污水用2克～5克漂*粉。

在項目投資以前，對成本與效益進行科學分析，已成為畜牧業發展中科學投資，正確決策的關鍵一環。

筆者參考大量的資料，結合自己多年經驗，提出了散養、專業戶、大型養羊場三種形式養羊成本與效益分析方法、公式、規則，供參考。

(以飼養2只種母羊為例，精料按80%計算，草不計算，基建、設備不計算，人工費和糞費相抵)。

2只種母羊×精料量/(天·母羊)×價格/公斤精料=2只母羊每天精料耗費

總羔羊數(7月齡出欄，5個月飼喂期)×精料消耗/(天·羔)×150天×價格/公斤精料=育成羊消耗精料費用

(以飼養母羊20只為例，精料100%計算，草及青貯料計算一半，基建設備器械不計算，人工費和糞費相抵)。

干草：21只×干草數/(天·只)×365天×價格/公斤干草=種羊年消耗干草費用

精料：21只×精料量/(天·只)×365天×價格/公斤精料=種羊年消耗精料費用

青貯料：21只×青貯料量/(天·只)×365天×價格/公斤青貯料=種羊年消耗青貯料費用

干草：總羔數×干草量/(天·羔)×150天×價格/公斤干草=育成羊消耗干草費用

精料：總羔數×精料量/(天·羔)×150天×價格/公斤精料=育成羊消耗精料總費用

青貯料：總羔數×青貯料量/(天·羔)×150天×價格/公斤青貯料=育成羊消耗青貯料總費用

總飼養成本=種公母羊消耗精料、干草、青貯料費用+育成羊消耗精料、干草、青貯料費用

飼養20只母羊的一個專業戶年總盈利=總收入-每年種羊總攤銷-總飼養成本-每年醫藥攤銷總成本

(1)基建總造價：

羊舍造價：500只基礎母羊，凈羊舍500平方米;周轉羊舍(羔羊、育成羊)1250平方米;25只公羊，

50平方米公羊舍，

(2)設備機械及運輸車輛投資：青貯機總費用，獸醫藥械費用，變壓器等機電設備費用，運輸車輛費用，

合計為設備機械及運輸車輛總費用。

每年固定資產總攤銷=(基建總造價+設備機械及運輸車輛總費用)÷

干草：525只種羊×干草量/(天·只)×365天×價格/公斤干草=成年羊年消耗干草費用

精料：525只種羊×精料量/(天·只)×365天×價格/公斤精料=成年羊年消耗精料費用

青貯料：525只種羊×青貯料量/(天·只)×365天×價格/公斤青貯料=成年羊年消耗青貯料費用

合計為種羊飼養總成本。

干草：總羔數×干草量/(天·只)×150天×價格/干草公斤=育成羊年消耗干草費用

青貯料：總羔數×青貯料量/(天·只)×150天×價格/公斤青貯料=育成羊年消耗青貯料費用

精料：總羔數×精料量/(天·只)×150天×價格/公斤精料=育成羊年消耗精料費用

(5)年醫藥、水電、運輸、業務管理總攤銷：

建一個基礎母羊500只商品羊場，年總盈利為：

總收入-年種羊飼養總成本-年育成羊飼養總成本-年醫藥、水電、運輸、業務管理

投資策略報告 之 二

投資要點： 旅游行業繼續在景氣周期運行，在宏觀經濟增速下降的背景下，具有防御特征的旅游行業相對投資價值更加突出，維持推薦評級。重點公司不含權的股價總體高估8.5%，但考慮到平均10送3的對價預期后，仍有15%的上漲空間。

旅游行業保持快速增長。今年以來，我國旅游業繼續保持良好的發展態勢，前兩個黃金周游客增長13.6%，旅游收入增長14.8%。1-8月入境旅游者增長12.74%，旅游外匯收入增長19.21%。預計全年旅游總收入7900億元，同比增長15.5%。預計20xx年前行業增長速度達到10%。

景區、酒店運行良好，旅行社經營仍不樂觀。景區子行業地區分化明顯，長期依然維持價格、游客雙增長的趨勢；酒店行業客房價格繼續上漲、熱點地區出租率下降，出現階段性頂部跡象，長期來看，集團化將繼續快速提高；旅行社受人民幣升值影響相對較大、行業競爭激烈，經營仍不樂觀。

中期業績繼續增長，但增速不及預期。營業利潤、凈利潤分別增長0.4％。營業利潤的快速增長顯示上市公司主業發展良好，但由于投資收益等非經常性損益下降以及部分景區業績下降，總體增長不及預期；

針對兩種類型公司采取不同的投資策略。建議對旅游行業中品牌優勢明顯行業龍頭公司（華僑城、錦江酒店）及質地優良的景區類公司（麗江旅游）采取買入并持有的長期投資策略；對品牌優勢尚不明顯但具有階段性機會的公司采取逢低買入、階段性持有的投資策略。

維持行業推薦評級。如不考慮含權因素，重點公司股價總體高估桂林旅游謹慎推薦-A的投資評級，維持華僑城強烈推薦-A，桂林旅游、峨眉山、麗江旅游、首旅股份、錦江酒店謹慎推薦的評級。

投資策略報告 之 三

股票市場上存在明顯的“二八現象”，即從長期來看，只有20%的人能獲得正收益。因此，投資大師們信仰長期投資策略，即股指長期運行趨勢是向上的，投資者應采用購買并持有策略，合理多樣化投資就能獲得與股指相匹配的長期收益率，這足以戰勝市場上80%的投資者。在國外市場已有很多種策略經受了考驗，創造出了大量的超額收益，逆向投資策略就是其中之一，因此我們有必要探討一下其在國內市場的適用性。

所謂逆向投資策略，即在大多數投資者樂觀的時候，賣出股票，在大多數投資者悲觀的時候，買入股票，可以獲得長期超額收益。這一策略對于國內投資者來講并不陌生，但在認知方面仍存在偏差。

　　首先，國內沒有成熟的'逆向指標，因此投資者往往無法量化市場情緒。

在美國這一指標體系已經非常完善，目前最常用的是投資者情報局發布的投資者情緒指數。實踐表明，當投資者情緒比較高時，隨后的市場收益率就會比較低；當投資者情緒比較低時，隨后的市場投資率高于市場平均水平。如19xx-20xx年間道瓊斯工業指數顯示的那樣，當市場情緒指數在0.9-1.0時，隨后12個月的收益率為-10.94%；當市場情緒指數在0.2-0.3時，隨后12個月的收益率為20.47%。國內沒有權威機構公布市場情緒指數，不過我們可以參考美國早期的一些反向指標加以應用，比如，共同基金持倉比例就是一個很好的指標。一般來講，基金持倉比例較高時，市場往往運行在高位，代表大多數投資者比較樂觀，這時可以賣出股票，反之亦然。20xx年四季度國內所有非貨幣開放式基金的持倉比例為80.74%，為歷史最高，而2008年四季度持倉比例已經降到59.01%，幾乎達到基金合約下限，根據逆向投資策略，20xx年四季度投資者應該果斷賣出股票，持有現金或債券，而2008年四季度開始則應該轉換投資策略，買入股票。

第二，運用逆向投資策略選擇個股。

美國市場中存在的“道，難有大幅成長，因此成為市場中被遺忘的角落。實踐表明，運用“道持續分紅的公司與“道10”一樣受到市場的冷遇，但是長期來看，持有這些公司股票的收益率可以顯著超越大盤。在國內，我們認為高速公路上市公司就具有這樣的典型特征。

　　第三，正確把握逆向投資策略的時間跨度。

逆向投資策略不適合短線操作，國外經驗表明，運用逆向投資策略進行資金配置在9-12個月方能有效。短期內，我們無法剔除統計噪音的影響，因此我們無法通過基金持倉比例一周的變化來判斷大多數投資者對市場的短期看法。同樣某些個股短期內會受各種因素影響大幅上漲，而那些高股息率的股票卻備受冷遇。但中長期看，逆向投資策略是有效的，正如20xx年底，大多數投資者在股指PE達到70倍的時候看高10000點，理性的投資者應該選擇退出一樣，在當前大多數投資者仍對宏觀經濟前景表示悲觀，股指PE處在歷史低點之際，理性的投資者應該果斷地買入股票并持有。市場短期的波動，我們永遠無法預測，但是在合理的時機買入股票并長期持有，必定能帶來超額收益。

投資策略報告 之 四

1、理財實現財富取之有道。思想家哈耶克曾言：金錢是人類發明的最偉大的自由工具。從雅普人的石頭錢，到現代社會的信用卡，金錢在人們生活的各個角落眨著狡黠的眼睛。雖說：錢不是萬能的，可是沒有錢卻是萬萬不能的。在今天的社會里，一切向錢看和所有的一切，無論是勞動、商品還是情感、友誼，都用錢來量化、衡量，雖然已遭到人們的唾棄，但還是在流行著，現實中活生生存在著。我們不可能視而不見，作為一個經濟人，一個有理性的人，一個正常生活的人，誰都渴望腰纏萬貫。然而天上不會掉下餡餅。如果你沒有發橫財的好命，如果你沒有富有的祖業，那么請你馬上行動，兢兢業業地開始理財。君子愛財，取之有道，用之有度。

2、理財是我們生活的一部分。不管你是否意識到，每一個人都是自己人生企業的董事長，對于我們來說，建立自信與責任感并不困難，如何去經營人生卻是一個需要努力思索、大膽實踐、以不懈的勇氣去面對失敗與挫折的漫長過程。根據自己年齡、職業、家庭等不同的情況，建立自己的理財理念與思路，設立長遠規劃的方案，形成自己獨特的理財風格，才可能創造出獨特的人生財富。

每個人的一生都是在賺錢與花錢中度過的，人從獨立生活起，就面臨著理財的挑戰。尤其是成家的人，每天都要處理大量的收與支。隨著社會保障體系的健全，每個人正在從單位人向社會人過渡，每個人必須為自己的一生進行財務上的預算與策劃。如何科學地規劃你的理財生涯呢?這是一個方方面面普遍關心的熱點問題，善于理財會使您的生活更加和諧、殷實和富有，更快更早實現十六大提出的全面小康的目標。

3、理財積累資本，為增長財富打基礎。合理的理財能使我們手中有了一筆積累之后，若遇好的投資機遇，才不會因一貧如洗而與其交臂失之，從而達到增值致富的目的。

投資策略報告 之 五

—投資后續支撐乏力持續增長壓力加大上半年，xxxx持續優化投資結構，積極著眼于惠民生、補短板、保護生態和環境治理領域，全縣固定資產投資保持了持續增長的良好態勢。1-6月xxxx累計完成固定資產投資74007萬元，同比增長7.8%，增速位居全州第2名。

一、投資運行的基本

投資增幅波動較大，總體呈增長態勢。受上年基數大，縣域內強降雨增多等因素影響，全縣上半年投資增幅出現較大波動。上半年累計增速分別為xxxxG345至拉尕山旅游景區連接路6月份當月完成投資額較5月份完成投資額環比分別下降41.7%和25%。

一產投資持續疲軟，二、三產業投資勢頭強勁。從項目投資結構看，上半年，一產完成投資240萬元，同比下降2倍，二產完成投資6464萬元，同比增長23.9%，三次完成投資67303萬元，同比增長0.8%。全縣三次產業投資呈現“一降兩升”的運行態勢。

二、投資運行中存在的問題

一是新開工項目減少，后續支撐不足。截止6月，全縣施工項目共71個，比上年同期減少8個；新開工項目46個，比上年同期減少10個，施工項目個數和新開工項目個的同步減少會嚴重影響下階段投資持續增長，后續支撐不足的短板越發凸顯。

二是項目前期工作過長、總體進展緩慢。截止州重大項目中的部分項目仍在開展前期工作。從已入庫統計項目看，全縣新開工項目46個，其中生態文明小康村建設項目38個，占比82.6%，其他新開工項目開工個數占所有新開工項目個數的比重僅為17.4%，項目前期工作嚴重滯后，推進十分緩慢。

三、下半年投資形勢預判

上半年，在各單位、各部門的共同努力下，全縣固定資產投資工作取得了一定的成績，但要在下半年保持投資持續增長難度較大。受連日來降雨量增多、計劃總投資項目進度緩慢、新開工項目個數減少等不利因素影響，若沒有后續新開工項目的持續支撐，預計下半年全縣固定資產投資增速下滑的局面將很難扭轉。

投資策略報告 之 六

14:00-15:00

新形勢下價值輪動及期權創新運用

15:00-15:40

期權基礎知識介紹

15:40-16:30

豆粕期貨期權下半年投資策略分析

16:40-17:00

互動提問

咨詢電話：

投資策略報告 之 七

投資策略報告 之 八

投資策略報告 之 九

投資評估報告是一份詳細分析投資機會的重要文件，它提供了投資項目的全面評估，包括項目描述、市場趨勢、競爭分析、風險評估和投資建議等內容。在撰寫這份報告時，需要考慮各種因素并做出合理的判斷，以幫助投資者做出明智的投資決策。

投資評估報告應包括對投資項目的詳細描述。這包括項目名稱、業務類型、所屬行業、規模和地理位置等信息。通過了解項目的基本情況，投資者可以更好地了解項目的潛力和風險。

市場趨勢分析是投資評估報告中非常重要的一部分。投資者需要了解行業的發展趨勢、市場規模和增長率等信息，以便評估項目的市場潛力。同時，還需分析目標市場的競爭狀況和市場份額，以便確定項目在市場中的位置和競爭優勢。

投資評估報告還需要對項目所面臨的風險進行評估。這包括市場風險、操作風險、財務風險等各種可能影響投資回報的風險因素。通過對這些風險因素的評估，投資者可以更好地制定風險控制策略，降低投資風險。

投資評估報告還包括投資建議?；陧椖康木C合分析，報告會給出投資者的建議，包括是否投資該項目、投資金額和投資期限等方面的建議。通過這些建議，投資者可以更好地做出投資決策，確保投資項目的成功。

投資評估報告是一份重要的文件，它為投資者提供了全面的項目信息和專業的分析意見。通過仔細研究這份報告，投資者可以更好地了解投資項目的潛力和風險，從而做出明智的投資決策。在進行投資前，投資者應認真研究投資評估報告，以幫助他們做出合適的投資選擇。

投資策略報告 之 十

自2011年四季度以來，國內經濟持續降溫，2012年國內生產總值增速為7.8%，位列近20年來倒數第二。在較為嚴峻的宏觀經濟形勢下，眾多行業出現虧損、低迷的跡象。下面是.jinpinTjian ul li a小編為大家帶來的信用風險中的債券投資策略，歡迎閱讀。

信用風險中的債券投資策略

這也導致自2013年以來，上市公司主體評級、債券債項評級頻頻出現下調或展望負面的情況。尤其以“11超日債”事件為代表，凸顯了債券市場信用風險的累積和增大。

本文通過考察在滬深交易所交易的上市公司債券收益率走勢及相關信用風險事件，研究信用風險事件對債券收益率走勢的影響，總結出信用風險事件下債券收益率走勢規律和原因并建立模型，提出對債券收益率走勢的判斷標準、監測手段、投資策略，對于公司債券后續管理、債券持有、交易策略等工作具有一定的指導意義。

信用風險事件影響下債券收益率走勢的一般模型

本文選取在滬深交易所市場交易的上市公司債券作為研究數據庫，剔除缺乏交易數據的個體，并按照信用等級分為AAA、AA+、AA、AA-級四組樣本數據。

由于本文的目的是研究信用風險事件對債券收益率走勢的影響，而在假設沒有出現信用風險事件的條件下，相同信用等級的債券收益率走勢應具有一致性，因此筆者分別對每組樣本債券計算到期收益率平均值，將到期收益率高于平均值的債券作為研究對象，并分別從每組中選取到期收益率大幅高于平均值的債券作為代表，進行重點分析研究，共選取了6只債券。

同時，為了剔除流動性、基準利率變動、市場風險等可能造成債券價格波動因素的影響，本文使用限定期限下AAA級公司債到期收益率曲線與個體債券收益率曲線做差，以觀察、分析信用風險事件對該個體債券收益率走勢的影響。

通過對包括6只重點研究債券在內的樣本進行系統性研究，筆者梳理出其債券收益率曲線走勢及波動的一般規律，并建立信用風險事件下債券收益率走勢的一般模型，如圖1所示。

圖1 信用風險事件影響下債券收益率走勢的一般模型

模型釋義：

拐點1：債項、主體評級被下調或展望負面。

拐點2：債券收益率上升至最高點。

拐點3：回落至低點，未來走勢分割點。通常是三季報公布時點。

階段1：債券發行之后，債券收益率處于平穩狀態。在此階段，企業或行業的負面消息對債券收益率影響不大，在負面消息時點會出現小幅波動、成交量驟增的情況，但收益率波幅極窄。

階段2：債券評級或主體評級遭到下調之后，債券收益率大幅上升。在此階段，債券收益率上升幅度與發行主體的評級下調程度、主體信用等級等因素有關。

階段3：債券收益率回落階段。在經過大幅上升階段后，債券收益率通常將小幅回落，并在一定時期內保持平穩或小幅波動。

階段3后將出現拐點3，拐點3決定了債券收益率未來走勢。當企業、行業持續出現負面消息時，如三季報繼續虧損且年內扭虧概率較小，那么此時由于債項或主體評級將面臨再次下調的風險，債券收益率曲線將再次出現上揚態勢，只不過上揚幅度相對前次較小;若企業、行業沒有進一步消息，則債券收益率將維持階段3，小幅收斂波動;若企業、行業負面消息開始扭轉或利好出現，那么債券收益率將開始逐漸回落。

信用風險事件下債券收益率走勢的一般規律

建立起信用風險事件下債券收益率走勢的一般模型后，下面按照信用風險程度的不同，對相關信用風險事件進行分類，同時對交易所債券市場投資者類型進行初步探討，以進一步驗證一般模型的準確性和可預測性，并總結出基于信用風險事件下債券收益率走勢的一般規律。

(一)信用風險事件分類

本文的信用風險事件分類僅根據狹義上的定義，即僅根據債券收益率的波動幅度，將信用風險事件分為三類：Ⅰ類，主體評級下調類;Ⅱ類，主體評級展望負面類(債項評級單項下調類);Ⅲ類，評級未變動類。

通過對樣本庫中大量債券進行觀察分析發現，市場對Ⅰ類信用風險事件最為敏感，當某只債券出現Ⅰ類信用風險事件時，通常會在該時點出現債券收益率大幅上升的情形;同樣地，當出現Ⅱ類信用風險事件時，債券收益率走勢與Ⅰ類保持一致，但是波動幅度較小;而對于Ⅲ類信用風險事件，市場對其反應較不敏感，例如公告虧損、重大事故、管理層變動、并購違規等信用風險事件通常只會引起債券收益率及成交量的窄幅波動。

(二)交易所債券市場投資者分類

為了深入理解市場對不同信用風險事件類型的不同反應，下文對交易所債券市場投資者的類型作一探討。

交易所債券市場投資者持有、交易債券的目的和策略，與銀行間債券市場投資者有所不同。銀行間債券市場參與者以大型金融機構、企業為主，資金量大，流動性高，在二級市場上，各投資者進行債券交易的主要目的是保證資金的流動性、安全性和盈利性，其中保證流動性、安全性較為重要，因此其債券交易操作較為頻繁，也對標的債券的信用風險事件更為敏感;而交易所債券市場本身資金量有限，市場參與者參差不齊，有機構、有散戶，各投資者進行債券交易的主要目的是獲取到期收益、進行債券質押式回購等，其債券交易操作更多以持有策略為主，因此對非評級變動類的信用風險事件較不敏感。

這也部分解釋了為什么Ⅲ類信用風險事件發生而相關債券收益率基本保持穩定的情形。

本文將交易所債券市場投資者分為以下幾類：

1.基金類機構投資者

這類投資者是指全部或部分以交易所債券市場債券為投資標的的基金公司等機構投資者。經調查發現，受業績考核、風險把控標準等因素影響，基金類機構投資者相對交易所債券市場其他投資者而言，對所持債券信用風險事件較為敏感，通常在信用風險事件公告時或公告前，就已經減持或清倉所持債券。這也是出現Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件后，相關債券收益率曲線大幅上升的主要原因。

2.投機類機構投資者

這類投資者具有較高的風險偏好，其投資對象為收益率出現一定幅度上升的債券。由于目前債券市場并沒有出現實質性的違約事件，無論是企業、政府還是其他相關方都對債券違約有較強烈的抵觸，因此實際上債券市場帶有隱性的“剛性兌付”，那么投資于收益率大幅上升的債券意味著將獲得極為豐厚的投資回報。

在此背景下，該類投資者對Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件極為敏感，當某債券收益率出現大幅上升時，在收益率高點基本會出現交易量驟增的情況，且該債券交易將持續活躍，該類投資者對債券的交易策略是高點買入并持有至到期。

3.持有至到期類投資者

這類投資者包括類似券商自營、企業資金自營及散戶。它們多以獲取債券利息為主要目的，因此在持有債券的交易策略上以持有至到期為主，輕易不會折價拋售債券。

從交易所債券市場投資者分類情況來看，可以說交易所債券市場投資者的多樣化、交易策略的多樣化，是決定信用風險事件下債券收益率走勢的關鍵因素。

(三)信用風險事件下債券收益率走勢規律總結

通過對信用風險事件、交易所債券市場投資者進行分類，可以初步總結出信用風險事件下債券收益率走勢的一般規律：

第一，總體而言，由于交易所債券市場呈現資金量小、投資者類型多樣化、交易不活躍、成交量低等特點，大部分投資者對企業信用風險事件敏感度較低，只要債項、主體評級不遭到下調或展望負面，企業出現違約風險較小，債券收益率就不會出現較大幅度的波動。

第二，在Ⅲ類信用風險事件公告時點或時點前，由于基金類等風險厭惡性投資者的存在，會短暫地出現成交量上升，收益率波動的情形，但波幅較窄。

第三，當出現Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件即企業債項、主體評級遭到下調或展望負面時，債券收益率曲線將大幅上揚，這種上揚仍然主要來自于基金類投資者恐慌性的拋售2。而在債券收益率開始大幅上升的初期，成交量并未出現同等驟增的情況。直至債券收益率上升到某一階段，場內其他資金開始接盤，才在收益率的高點出現成交量大幅增加的情形。

債券收益率的波動幅度隨信用等級、信用風險事件類型等不同而不同，根據樣本統計數據分析，Ⅰ類信用風險事件下債券收益率上升幅度在20%左右，Ⅱ類信用風險事件下債券收益率上升幅度在10%左右。

第四，當出現Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件，債券收益率達到高點后，由于投機類等投資者對相關債券的投資需求增加，債券交易開始活躍、成交量增加。隨后債券收益率會出現一定幅度的回落，但回落幅度小于前階段的上升幅度。

第五，通常債券收益率回落后會維持一段較為平穩的狀態。在此階段，由于債券持有者的性質出現變化，投機類投資者占比上升，市場對債券信用風險事件變得較為敏感，因此打破穩定的狀態就在于消息。如果出現利好，那么債券收益率將進入回落通道;如果再次出現信用風險事件，如三季報繼續虧損，那么債券收益率將再次進入上升通道。

經研究發現，企業三季報公告日是極為關鍵的時點：一旦三季度繼續虧損，那么企業全年虧損的概率則較大，再加之上一年度的虧損(通常債券評級下調是由于上年度及下年連續季度虧損)，債券存在暫停上市及退市的風險3，雖然暫停上市或退市并不意味著違約，但債券交易困難，流動性受到制約，投資者資金將被套牢。因此，在一般模型中，三季報公告日是未來債券收益率走勢的重要拐點。

基于一般規律下的債券持有、交易策略

制定債券持有、交易策略的前提是明確投資目的。對于持有至到期類投資者，由于其投資目的是獲取債券利息，對資金的流動性沒有較高的`要求，因此在債券交易上不需頻繁操作，唯一需要關注的是所持債券的違約風險。對于該類投資者，本文不做過多闡述。

對于投資目的以交易為主的投資者，可以按照本文建立的信用風險事件下債券收益率一般模型和總結的一般規律，對債券進行交易。

1.賣點

從信用風險事件下債券收益率走勢的一般模型可以看出，拐點1是最好的賣點。但通常情況下，一旦評級下調或展望負面公告，相關債券將遭受恐慌性拋售，此時市場上接盤資金意愿不強，如果在公告時點處賣出，可能出現無法成交的情況。因此，若企業公告年度虧損，而行業并沒有明顯好轉的跡象時，較好的賣點是一季報公告前至跟蹤評級公告日之間。

2.買點

在出現Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件，債券收益率經過大幅上升后，是較為合適的買點。如前文所述，Ⅰ類信用風險事件下債券收益率上升幅度在20%左右，Ⅱ類信用風險事件下債券收益率上升幅度在10%左右。在此買點處買入，能夠獲得較為豐厚的投資回報率。

3.拐點3處

一般模型拐點3處即三季報公告時點，是債券收益率未來走勢的關鍵時點。如前文所述，出現Ⅰ、Ⅱ類信用風險事件后，債券收益率大幅上升至高點后，通常會小幅回落，隨后保持穩定或小幅收斂波動，因此在債券收益率回落后至三季報公告前是重要的分析判斷階段。

投資者需要對行業、企業進行深入研究，判斷行業、企業未來是否會扭虧為盈或出現其他利好，以決定繼續持有還是賣出。

結語

隨著中國經濟由原來的高速增長模式逐步向中速、調結構、轉型式增長轉變，眾多行業、企業都將面臨考驗。在宏觀經濟形勢不景氣的背景下，出現連續展望負面或者評級遭下調的債券數量將逐漸上升。

同時，一旦債券市場出現違約事件，那么投資者的投資偏好、交易策略都會發生較大調整。因此，未來信用風險事件下債券收益率將呈現更多樣化的走勢，這給預測買入區間、持有區間的精準性帶來難度，一般模型和一般規律應隨著債券市場的變化而不斷調整、改造。

對于交易所債券市場參與者來說，無論投資目的是什么，都需提高對信用風險事件的敏感性，提高對債券收益率走勢、違約風險的判斷能力，以保證資金的安全性、盈利性和穩定性。

小學作文網現象內容:
• 股票T0策略投資經理工作總結?|?策略方案?|?策略方案?|?共同投資合作合同?|?投資策略報告?|?投資策略報告

注：

1.鑒于AAA級債券數據樣本整體波動較小，缺乏具有代表性個券，因此所選取的重點研究對象不包括AAA級。選取的6只債券為“12中富01”(AA-，3年)、“11新筑債”(AA-，5年)、“12湘鄂債”(AA-，5年)、“11安鋼02”(AA-，7年)、“11華銳02”(AA，5年)和“11新鋼債”(AA+，5年)。

2.這種恐慌性拋售實際上也部分來自于做債券質押式回購交易的自營機構。根據證券交易所債券質押式回購交易規則，當債券主體或債項評級低于AA級時，該債券則不滿足債券質押式回購的條件，不能再作為質押式債券，因此會對部分自營機構盈利產生影響，導致該債券被拋售。

3.《深圳證券交易所公司債券上市規則》、《上海證券交易所公司債券上市規則》等規定，發行人最近兩年連續虧損，債券將被暫停上市;在被暫停上市后的首個會計年度審計結果顯示發行人繼續虧損的，其債券可能將被終止上市。

投資策略報告 之 十一

6.1.4 自然保護區、風景游覽區、名勝古跡、以及重要政治文化設施

6.1.5 現有工礦企業分布情況;

6.1.6 生活居住區分布情況和人口密度、健康狀況、地方病等情況;

6.1.7 大氣、地下水、地面水的環境質量狀況;

6.1.8 交通運輸情況;

6.1.9 其他社會經濟活動污染、破壞現狀資料。

6.4.4 各種污染物最終排放的治理措施和綜合利用方案。

6.4.5 綠化措施，包括防護地帶的防護林和建設區域的綠化。

10.5.1 項目對國家政治和社會穩定的影響。

10.5.2 項目與當地科技、文化發展水平的相互適應性;

10.5.3 項目與當地基礎設施發展水平的相互適應性;

10.5.4 項目與當地居民的宗教、民族習慣的相互適應性;

10.5.5 項目對合理利用自然資源的影響;

10.5.6 項目的國防效益或影響;

10.5.7 對保護環境和生態平衡的影響。

11.1.1 對推薦的擬建方案的結論性意見。

11.1.2 對主要的對比方案進行說明。

11.1.3 對可行性研究中尚未解決的主要問題提出解決辦法和建議。

11.1.4 對應修改的主要問題進行說明，提出修改意見。

11.1.5 對不可行的項目，提出不可行的主要問題及處理意見。

11.1.6 可行性研究中主要爭議問題的結論。

1主要經濟技術指標表-

2各年損益分配表-

3自有資金財務現金流量表-

9外匯平衡節余累積表-

9各產品原輔材料年消耗計劃目標-

投資策略報告 之 十二

摘要：在人民幣貶值大前提下， 提供一個投資組合， 并分析說明如何運用新的投資渠道守住資產甚至資產創收， 成功規避投資風險。文章旨在為風險規避型投資者在人民幣貶值的大環境下如何投資提供一些操作方法和技巧。

關鍵詞：人民幣貶值； 投資組合； 風險規避；

一、前言

QDII, 是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字縮寫， 合格境內機構投資者， 是指在人民幣未成為國際自由可兌換的貨幣， 也就是人民幣資本項下在不可兌換的條件下， 在中國境內設立， 經中國有關部門批準， 有限制地允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券、黃金等有價證券投資業務的一項制度安排。

近年來， 人民幣呈現持續貶值， 2017年8月呈現新低， 雖然自2017年9月中旬以來人民幣匯率出現了回檔， 但據一些資深的專家分析預測， 人民幣2018年或許仍將在一定限內緩慢貶值。貶值主要原因：一是從遠期行情分析， 人民幣在國際市場上仍然呈現溢價情況， 即未來幾年， 人民幣相對美元貶值的可能性仍然是大概率事件；二是人民幣匯率是小幅震蕩的， 或者說是一種雙向波動的， 沒有明顯的非此既彼的單邊預期。

在人民幣貶值條件下， 如何確保投資保值甚至收益。通常有以下投資渠道：一是炒匯， 把人民幣換成美元， 等待人民幣持續貶值時進行回購， 重新兌換回人民幣產生的收益， 也就是匯率收益。這種匯率收益具有很大的不確定性， 需要個人具有較高的投資素質。二是境外投資， 將人民幣兌換成外匯進行個人境外投資。但我國現階段對個人實行一定額度的外匯管制， 每人每年只有入境、投資國外復雜的金融市場對普通投資者都是一個巨大的挑戰。投資者不僅需要專業知識和投資技巧， 應該更加注重資產的分散配置來應對風險， 而且要投入大量時間和精力獲取國際國內政治、經濟和金融方面資訊。而新的`投資渠道是借助QDII.QDII, 具有專業化投資優勢， 投資工具豐富， 投資范圍廣， 讓國內個人投資者直接進行境外投資， 獲取全球經濟收益。綜上所述， QDII具備成為個人理想的投資工具的條件， 其享受人民幣貶值帶來的額外收益時， 不占用個人外匯額度， 且分散進行資產配置， 能夠較好規避投資風險。

二、以黃金QDII投資為主的可行性分析

眾所周知， 黃金主要作用在于避險， 當金融市場出現動蕩時， 黃金的上漲相當于一份財富的保險。我國作為世界上黃金需求大國， 民間一直有存金用金的傳統習慣。而人民幣的貶值， 促使黃金增值保值的特性得到凸顯， 更加激發國人對黃金的需求。且由于國際黃金都是以美元標價， 根據國內國際聯動原則， 以人民幣計價的黃金價格的上升， 很大可能會帶動全球金價的攀升。所以黃金具備對沖本幣貶值的作用， 加之對黃金的需求有所增加， 對黃金價格形成了較強的支撐力。不得不承認， 作為天然的貨幣的黃金， 已經展現出了具有很強吸引力與獲利能力的配置價值。

人民幣投資黃金有四種選擇：紙黃金、黃金ETF、黃金QDII、黃金定投。這四種選擇， 各有特點， 但是黃金QDII型基金作為一種全新的、簡捷高效的和安全的黃金投資方式， 在短時間內就獲得市場的追捧和認可。所謂黃金QDII型基金， 即是投資海外市場的黃金ETF.在人民幣面臨貶值的情況下， 以人民幣計價的黃金QDII型基金迎來了很好的投資時機。因為相比較， 黃金QDII比黃金ETF的收益更高。盡管兩者波動相似， 但是黃金QDII基金凈值更高。投資黃金QDII不僅可以獲取到金價上漲的收益， 而且還可得到美元兌人民幣升值的匯兌收益。目前， 國內市場已成立的黃金QDII型基金有諾安全球基金、易方達黃金主題、嘉實黃金和匯添富黃金及貴金屬。

以諾安全球黃金基金為例， 諾安全球黃金基金是黃金QDII型基金， 2017年以來以上漲4.56%的漲幅， 保持所有同類QDII基金中的中檔水平， 達到在人民幣貶值情況下穩中有增。在人民幣大幅貶值的2016年， 更是收獲了上漲13.8%的優秀區間回報。不難看出在人民幣貶值情況下， 在投資中選擇配置諾安全球黃金基金有助于保持本金的同時獲利。

目前， 美聯儲年內加息在國際市場的預期大幅降低， 黃金價格在現在這種低利率時代具有很強吸引力。而且在風險越來越不確定的條件下， 黃金仍然十分具備很強的配置吸引力。因此， 在人民幣貶值的大背景下， 黃金QDII投資的穩健性和收益性決定其將在資金配置中占有主要地位。

三、以黃金QDII為主的投資組合分析

諾貝爾經濟學獎獲得者、美國著名經濟學家馬考維茨 （Markowitz） 在 , 并進行了全面系統、深入細致和卓有成效的研究。投資組合理論告訴人們， 若干種類證券組成的投資組合， 其收益是這些證券收益的加權平均數， 但其風險卻不是這些證券風險的加權平均風險， 投資組合能有效降低非系統性風險。人們進行投資， 就其實質而言， 是在不確定性的收益和風險中進行理性選擇。投資組合理論為理性投資指明途徑， 即：在預定期望風險水平下對期望收益進行最大化， 或者在預定期望收益水平下對期望風險進行最小化。

在人民幣貶值的大背景下， 以黃金QDII為主的投資組合是理性投資的必然選擇。其組合具體分析如下。

（一） 65%投資于黃金QDII

黃金QDII兼顧于穩健性和收益性兩方面的考量， 份額超過50%為宜， 因而達到65%.

（二） 20%的資金投資于有色金屬類基金

鎢等“稀有金屬”為投資標的公司很有可能將迎來新布局機遇。特別是鋁土礦需求的持續上漲， 促使投資于有色金屬企業股票債券為主的基金獲利頗豐。而從全球量化的寬松、綜合美國經濟的復蘇、政策面和供需面等多重因素的分析考量， 在很大概率上， 有色金屬板塊將會持續震蕩向上的走勢。從宏觀方面觀察， 美元指數大漲， 形成多空對峙格局。從政策方面觀察， 稀土戰略的提出給市場帶來了好消息， 用大格局眼光分析， 必然長期看好國家戰略地位提升的稀土板塊的投資機會。從供需方面觀察， 供給端的收縮成功推升鋅價， 需求端的改善使得對電解鋁持看好的態度。除此以外， 有色金屬行業未來發展受益于國企改革帶來的政策紅利的可能性較大。

以國泰國證有色金屬行業指數分級為例：近 在19.32%, 且在短期看來風險較低且前景十分可觀。

（三） 15%的資金投資到目前漲勢比較火的混合類基金

根據風險與收益匹配原則， 混合類基金的收益率， 一般都超過銀行同期存款利率的數倍， 有時甚至會超過貨幣型基金的收益率， 但要低于股票基金、信托基金的收益率。不過如果選擇偏股型基金， 投資者承擔的風險相對比股票型基金要小， 并能獲取較高的收益。這種基金的優勢在于收益快， 但要注意的是其風險也偏高， 所以只適合較少量地投資。

以東方紅優勢混合基金為例：本基金是一支2017年上半年做的比較好的混合類基金， 24.39%的年化收益率十分突出。并且其資金份額很大部分投向股票， 屬于比較高預期風險和比較高預期收益的證券投資基金品種， 其預期風險與收益相對而言， 必然高于債券型基金與貨幣市場基金， 而低于股票型基金。

該基金中長期業績表現居同類前列， 波動幅度和下跌風險均為偏低， 風險調整后回報良好， 但由于屬于偏股型基金， 所以風險在全部基金看來仍然不小， 推薦擅長投機或比較能承受風險后果或操控時間很短的客戶購入此基金， 適合投資人在人民幣貶值的大前提下短期持有以增加自己的收益率。

四、結語

在人民幣貶值的條件下， 借助QDII以投資黃金為主， 同時以投資基金為輔， 既能避險又能提高獲利的可能性， 所以用此種方式進行有效的投資組合是較好的理性投資。

參考文獻

[ .

[ .

[ , .

投資策略報告 之 十三

偏高做手股是指由于人為炒作而使股價明顯偏高的股票。

這類股票漲升狀況有時脫離常理，因此股價習性也較難以捉摸。有時在公司處于虧損狀態時，因某項未來利多情況在背后支撐，或是多空之間，已演成軋空的做手戰，也導致股價明顯偏高。甚至在股價已明顯偏高的情況下，仍有有心人在不斷做手買進，使股價繼續一路上揚。一旦做手者停止操作，則股價就出現大幅下跌。

對應偏高做手股的投資策略是：除了熟悉內幕的.經驗行家之外，最好不要受股價暴漲的誘惑而輕易介入買賣，但在其股價盤整之后的漲升之初，仍可以小額資金短線搶進，但若遇主力撒離股市使該股轉為跌勢之時，則要迅速忍痛賣出所持股票。千萬不可期望反彈再賣，以免被高價套牢，而蒙受更大損失。

投資策略報告 之 十四

首先有機會在四川中益投資公司實習，我們倍感榮幸。在這短短的四周時間里，我們收益頗深；所以很感謝公司領導和學院領導，在我們實習期間給予很大的幫助和支持。這次是我們被分配到公司下屬的中介部門實習，經過與公司職員的交往和共處，我們對公司的經營情況有了基本的了解，尤其是對現在民營企業的發展狀況有了初步的認識。由于我們一行三人在不同的崗位上實習，所以每個人的收獲各有不同，因此我們分別總結了自己的實習經歷。

一、 人際關系很重要

在最初學院介紹實習單位的時候，我們聽到的是四川中益投資有限公司，投資二字，引起我心里很大的震動；所以想當然的以為是去做有關投資的事情。而在正式面試的時候才知原本非此,同時自己過去從來沒有接觸過關于工程造價這一領域,所以有些疑惑和憂慮也是難免的 。下面我介紹下公司的一些相關情況。

四川正則正式成立于20xx年，是在著名會計學家謝霖先生于1918年創立的中國歷史上第一家會計事務所--正則會計事務所基礎之上發展起來的，具有工程造價咨詢甲級資質、工程招標代理乙級資質。20xx年7月受到四川省人民政府表彰的“四川省造價咨詢單位十強”之一。正則在四川工程造價行業算得上是一個很強的企業,主要業務是房地產工程的造價,而且與很多著名的房地產開發商合作過，如:萬科、藍光、華潤、上海綠地等。有點須說明的是，我們了解到我們所學習的校園也是正則造價的業務。然而我是在公司的行政部門實習，這一部門工作涉及到人力資源，對外宣傳以及后勤管理等方面。

第一，人力資源的工作主要是調整公司的人員配置。在實習的前幾天我們主要負責分析公司各個人員的職位，并為公司職員撰寫職位說明書，讓每個職員明白自己的職責范圍及權限。在工作過程中有兩位老員工不滿公司人力資源的改革政策而辭職； 作為實習生，為此我們感到很愧疚。當然也從中感受到公司改革所面臨的種種阻礙隨時存在，公司應如何正面處理這一矛盾，實屬關鍵。另一方面就是要不斷提高自己適應環境變化的能力。因為現在人才市場激烈的競爭要求有能力的人，適應組織變革的人。

其次，公司的人力資源政策實施后我們又參與了公司對外網站的設計工作，其中主要是中文網站的維護和英文網站的設計。在設計的過程中我們充分吸取各個網站的優點元素加入到網站的設計中。然而煞費苦心地完成一套方案后，公司的董事會卻并不滿意，而且提出了很多修改意見。所以我們在保留原有合理部分的基礎上又重新設計， 接下來再次和董事們成員探討方案，這次我們終于說服董事采取了一些我們認為很好的元素；最后董事對于我們的方案基本滿意，但是還有很多的細節方面需要修改。由于網站的網頁上還需要很多的圖片，我們便一邊修改方案的細節，一邊在互聯網上尋找適合網站的圖片。加上公司已經內部制定了網站的推出時間，因此我們的工作很急迫。另外關于網站的圖片選擇，我們又和公司的董事會討論了很多次，最后搞下來，感覺要想把一件事情做的好又要得到大家的認可真的很不容易。而值得欣慰的是經過大家的努力，網站終于如期推出。

再次，在設計網站的期間，由于我的疏忽，差點造成了公司一個不可挽回的損失。事情是這樣，公司接到一個大的造價項目，因為公司的人員都比較忙碌，恰巧我們正在等待董事們對我們方案的意見，中午有些閑；所以我被一個經臨時叫去幫忙，接受公司定購的工程造價的書籍。很難得的休息時間被打擾，于是我很粗心的對圖書進行了接受只清點了數目而沒有查對具體的書名，就完事了。接下來可想而知，檔案管理人員發現這個問題的時候我才知道問題有多么嚴重?？紤]到圖書是一些專業書籍，價格十分的昂貴，且總價值達到兩千多元。按照公司的規定我是要賠償的，我們的經理為此對我很惱火。就在我相當郁悶的時候，財務處傳來了消息，說書是還沒有付款的，這就意味著可以把圖書更換回來，這時我的心才放下來。雖然并沒有造成公司的實際損失，但是我們的經理還是對我進行了處罰。 同時希望我在這件事情上得到教訓。 但我并沒有感覺到這是一次懲罰而是做錯事情必須應該承擔的責任。

總的來說，在這次實習中，我們所學到的關于課堂講授的知識用得很少，也許是實習單位的業務與所學的專業差別比較大的原因吧。而讓我感受最深的是關于人際關系的處理很重要，尤其要學會怎樣和自己的上級、和自己的同事相處，這些就是我實習的最大收獲。有很好的專業知識和技能很重要，同時好的人際關系也很重要。

二、 現場實踐

我的工作內容是隨公司的工作人員在位于成都市成華區青龍場鎮的龍瑞家園幫助整理資料，通過這次實習，還是學到了很多東西，頗有收獲。下面就簡單介紹一下這次實習的經歷以及公司的相關情況。

今天的正則已經步入了快速發展的軌道。在房建工程、水電站工程、市政工程、園林景觀、綠化、裝飾等各個方面積累了十分豐富的執業經驗。他們的工作內容主要有：一、在設計階段中，配合建設單位對項目設計方案或施工圖設計進行技術經濟分析，提出優化建議，在確保功能的前提下，將工程造價控制在最合理水平；二、清單編制階段可進行清單編制工作，或依據建設單位確定的清單編制及控制價編制原則對工程量清單及控制價進行審核；三、招標完成后，對投標單位的工程量清單進行核實、調整，修正其錯項、漏項；四、編制產值計劃，審核月進度款；五．對設計變更或其他原因產生的簽證進行審核；六、索賠審核；七、竣工結算審核。

這次他們受龍瑞家園建設業主成都市睿華建設投資有限公司委托對其進行全程造價管理。龍瑞家園位于成都市成華區青龍場鎮，屬于拆遷安置房，全建筑面積四萬多平方米，一千多套房間，分為四個標段分別進行招標，總投資預算一億多、一標段包括一棟，二棟，三棟和十棟，其中十棟為地下室，于停車場；二標段包括四棟，五棟和十一棟，其中十一棟為地下室，還包括一個黌門堰排渠工程；三標段包括六棟，七棟；四標段包括八棟，九棟和十二棟，其中十二棟為商鋪。一標段的施工單位為成都市第二建筑有限責任公司，二標段的施工單位為四川建工，三標段和四標段的分別為九里堤建筑有限公司和四川銅牌建筑公司。這四個標段的施工單位只負責土建和結構建設，以及房間的初步裝修，而工程的外墻保溫和塑鋼門窗則另外招標。一棟到九棟為十一加一層，其中一層為躍層。由于睿華屬于政府形式的，它不具有造價和建管的資格，因而它必須聘請專門的造價和建設管理單位，以及監理，會計師事務所，律師事務所。龍瑞家園是成都市政府為了整體規劃而建設的拆遷安置房，有利于城市規劃和城市建設，改善了居民的居住條件，是一個雙方受益的項目。正則造價事務所在龍瑞家園有一個常駐代表，主要負責工程簽證單的審核和簽字，以及對工程量的核算和與施工單位對材料，人工單價及合價的協商，回到公司后與其他有關工作人員一起協商和作出決策。由于所學專業和工作要求差距太大，而造價對建筑專業的要求較高，所以我首先從合同開始進行整理，通過整理合同的過程中，我也學到了很多東西，關于合同的基本形式，以及合同中的通用條款和專用條款等等，然后是技術資料和變更資料的整理，還有工程簽證單和月報表的整理，這些涉及到工程進度款的申請和發放。有時候也跟他們到工地上看一看，主要是核實一下工程量的進度以及一些參數。

三、書本重要，實踐更重要

我的實習經歷分為兩部分。前半期從事行政助理工作，后半期從事審計助理工作。剛開始的兩個星期，我并沒有接到什么很具體的工作，就是經理有任務的時候，讓我到網上搜索些資料，簡單整理總結。期間還參與了人力資源部門的職位說明書的撰寫工作以及公司網站建設與維護工作。具體收獲如下：

1.對公司有了基本的了解。公司主要業務是進行房地產開發，另一部分主要從事中介服務，如：正則會計，正則造價等。

2. 熟悉了工作的氛圍。這使我將來就業后能盡快的適應新的工作環境，增強了我的適應能力。

3. 網上快速查閱資料的能力。查閱資料的過程雖然很枯燥，但是在整理資料的過程中，自己對房地產這個行業已經有了初步的了解。尤其對四川各市宗地價格有了概念，同時也了解到了房地產行業的發展現狀。

4. 參與職位說明書的撰寫。由于剛剛學過人力資源管理這門課，所以積極性很高，在討論中，對每個崗位的性質、任務等有了更深刻的了解，也發現了自己缺乏經驗，一些事情考慮不夠周全。這次的經歷使我有機會把書本上的知識與實際工作相結合，對崗位說明書的重要性有了更深刻的了解，也使自己懂得今后如何學習書本知識，同時更加有意識培養自己的實際操作能力。

5. 參與了部分網站建設和維護工作。利用自己在Photoshop方面的專長順利完成了人力資源經理布置得任務。隨后的兩個星期，自己爭取到了審計助理的工作，和兩位審計老師一起為客戶提供便捷的服務。具體收獲如下：

1. 復習會計知識。因為不是會計專業的學生，得知有機會去做審計助理，有機會復習了以前學過的會計知識，用學以致用概括最為恰當了。

2. 書本知識和實際操作有差距。我的會計成績還可以，考試只是考每筆業務的記賬，當公司的老師叫我去拿憑證時，我都不知道是什么。拿到手才知道，這個就是考試時考的借記什么、貸記什么之類的東西。而在公司的具體記賬時，每個公司可能都有自己的一套規則，跟書本還是有差距的。

3. 在整個的審計過程中，我這次只是參與了后期工作，但是這次的經歷已經使我對會計工作的流程有了整體的認識，能夠基本看懂憑證、報表。

4. 學會了與人溝通。工作不是簡單的自己做事情，而是在團隊中有效合作共同完成任務的結果。

短暫的兩周結束了，這次實習使我們收獲不小，同時也發現了自身的不足。這次實習將指導我們以后的學習和工作，使我們更好地走好以后的每一步。

投資策略報告 之 十五

基金投資首選防御策略 降低權益類資產配置比例

權益類產品方面，在經濟基本面擔憂尚未退去前，傳統周期股不具備基本面的支持，只存在博弈穩增長的經濟政策或者扶持藍籌的股市政策的階段性機會；同時，機構投資者關注更多的成長股隱含的預期也較為充分，高估值、兌現壓力較大，未來成長股的走勢或加速分化，缺乏業績的概念的個股風險將暴露風險。

落實到基金投資方面，采取相對防御的策略，降低權益類資產的'配置比例，在類型搭配上適當增加靈活配置型或者保守配置型基金，強調整體的靈活性及防御性。

在具體品種的選擇及投資機會的把握上，從相對穩健的角度，關注投資組合具備一定估值優勢兼顧中長期成長特征的基金，同時，我們認為高估值并非是衡量風險的唯一標準，良好的選股能力也有助于在市場波動過程中降低組合風險。

固定收益類基金方面，本周公開市場實現凈回籠620億元，為連續第八周凈回籠操作。4月份，資金面總量或將面臨趨勢收緊，給債市回暖走勢帶來壓力。建議投資者繼續維持穩健配置思路，重點投資收益穩定的高信用等級品種。另外，投資靈活性高、基金經理管理能力強的優質產品也具有投資價值。

QDII方面，3月美國消費者信心指數創下6年多以來新高，也就是達到了2008年衰退以來的最高紀錄；美縮減QE的步伐加速。在美國貨幣政策回歸正常化的路徑引導之下，未來美元走強是大概率事件；而相應的新興市場國家市場將可能繼續承壓。

展望4月份，海外風險資產的波動性風險加大，尤其集中在新興市場。建議投資者在QDII上的配置宜加謹慎。建議加強在美股方面的配置，將以納指為代表的成長性風格基金，轉向配置標普500為代表的大中盤藍籌為主的風格；同時，在行業配置上，偏向以農業、醫療、消費品等為主的防御性行業。

投資策略報告 之 十六

關鍵詞? 行為金融理論 投資策略 投資心理

1 行為金融學概述傳統金融理論是建立在市場參與者是理性人的假定的基礎上。在此基礎上，傳統金融學的核心內容是著名的有效市場假說（EMH）。該假說認為，相關的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。根據這一假說發展起來的各種金融理論，包括現代資產組合理論（MPT）、資本資產定價理論（CAPM）、套利定價理論（APT）、期權定價理論（OPT）等一起構成了現代金融理論的基礎，也構成了現代證券投資策略的理論基礎。然而，隨著金融證券市場的不斷發展，傳統金融理論和金融證券市場的現實不斷發生著沖突，大量的實證研究發現，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態度做出決策。在現實中存在諸多的認知偏差和不完全理性的現象，證券投資行為中會表現出各種偏激和情緒化特征；在證券市場上則表現出股票價格的各種“異象”，如：一月效應、周末（周一）效應等，用傳統金融理論很難對這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀50年代的行為金融學受到了重視，它從一個全新的視角來分析金融市場，克服了傳統金融學的一些弊端。

2 行為金融投資決策的心理、行為特征2.1 過度自信（Over-confidence）

De Bondet 和Thaler（1995）認為過度自信或許是人類最為穩固的心理特征，他們列舉了大量證據顯示人們在做決策時，對可不確定性事件發生的概率的估計過于自信。資金管理人、投資顧問和投資者都對可能自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導致大量過度交易（over trad？鄄ed）的產生。

2.2 反應過度（Over-reaction）

反應過度描敘的是投資者對信息理解和反應上會出現非理性偏差，從而產生對信息權衡過重，行為過激的現象。主要表現在投機性資產的市場價格與其基本價值總會有所偏離。過度反應的另一種表現是，當沒有出現需要采取某種行動的事實時，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實已經發生并采取行動而導致投資損失。

2.3 反應不足（Under-reaction）

當市場上有重大消息發布時，股價通常未見波動，但在沒有任何消息的時候，股票市場卻有時會出現異常的波動且幅度較大，這表明股價對信息反應的滯后。與個人投資者對新信息往往反應過度相反的是，職業的投資人以及證券分析師們更多的表現為繁衍不足。他們通常會因為過分依賴過去的歷史經驗作為判斷的參照依據，而對市場中出現的新趨勢和新變化反應遲鈍，從而錯失贏利的良機。

2.4 非貝葉斯預期行為金融理論認為，人們在具體決策過程中，并非按照傳統金融理論中的貝葉斯規律來不斷修正投資的預期概率，而是對最近發生的事件和最新的經驗給予更多的權重，在決策和做出選擇時更注重近期事件的影響。

2.5 后悔厭惡（Myopic Loss Aversion）

投資者在發現自己做出了錯誤的判斷之后，通常會感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會非理性地改變自己的行為。“損失厭惡（Loss Aversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因為損失所帶來的痛苦才使得人們會感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對投資者來說，這種決策方式將優于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購買市場中受追捧的股票，而一旦股價下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時，自責和不快會相應得到減輕。

2.6 固錨效應（Anchoring Effect）

心理學家研究發現，當人們被要求作相關數值的定量評估時，容易受事先給出的參考值影響，這種現象被稱為“固錨”效應。“固錨”是指人的大腦在解決復雜問題時往往選擇一個初始參考點，然后根據獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對當前事物判斷的主導影響因子。例如在美國，投資者20世紀80年代末受美國股票市盈率（較低）這個普遍認可的“錨”的影響，認為日本股票市盈率過高，而到了20世紀90年代中期，即使東京股市的市盈率仍比美國高得多，許多美國投資者卻覺得東京市場不再被高估了，因為他們將20世紀80年代末東京股市的高市盈率當成了新的“錨”來考慮。

3 行為金融投資策略任何理論都是為應用服務的，行為金融學也不例外。行為金融學不僅是對傳統金融學理論的革命，也是對傳統投資實踐的挑戰。如行為金融學的大師Richard Thaler，他既是理論家，又是成功的實踐者，他和Russell Fuller一起發起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產管理公司管理著15億美元資產。他認為他們的基金投資策略的理論基礎是：利用由于行為偏差引起的系統性心理錯誤。投資者所犯的心理錯誤導致市場未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價的錯誤定價。發現投資者心理上的系統性偏差，是基金獲利的基點。其基金業績似乎也在證明著這一點，從1992~2001年，其基金的報酬率高達31.5%，而同時期的大盤指數收益僅為16.1%.總體而言，行為金融的理論和實踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍的制導理論。有兩個原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測定各種各樣影響價格的心理變量時，會遇到很多操作難題。當然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場中沒有人也沒有任何投資策略可以一直獲得超額回報。行為金融投資策略讓投資者具備了戰勝市場的可能，但永遠也無法具備打敗市場的保證。

3.1 反向投資策略（contrarian Invest？鄄ment Strategy）

反向投資策略就是買進過去表現差的股票而賣出過去表現好的股票來進行套利的投資方法。由于股票市場經常是反應過度和反應不足的，對反應過度的修正會導致過去的輸家的將來表現高于市場平均水平，從而產生長期超?；貓蟋F象。邦特（Debondt）和塞勒（Thaler）（1985）的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對此，行為金融理論認為，這是由于投資者在實際投資決策中，往往過分注重上市公司近期表現的結果，通過一種質樸策略（Nave Strategy）———也就是

推薦閱讀: 策略方案（匯總16篇） 2025報告班長述職（匯集16篇） 股票T0策略投資經理工作總結(匯編十一篇) 債券資金自查報告(匯集16篇) 策略系統工程師工作總結(模板16篇)

想了解更多投資策略報告的資訊，請訪問：投資策略報告

熱門標簽: 股權投資經理工作計劃 策略發展總監工作計劃 大學軍訓口號16字霸氣 一篇游戲作文 項目投資發言稿 投資失敗申請書